In einer Pressekonferenz in Palm Beach äußerte der frühere US-Präsident Donald Trump, dass Aktienrückkäufe ein „großer Betrug“ seien, der den wahren Wert von Unternehmen verschleiere. Während er den traditionellen Kapitalrückführungsmechanismus kritisierte, präsentierte MicroStrategy, ein Unternehmen, das vor allem für sein Bau‑ und Cloud‑Business bekannt ist, ein neuartiges Bewertungsmodell, das auf der Emission von Aktien zugunsten von Bitcoin‑Erwerben beruht.

Hintergründe

MicroStrategy hat im vergangenen Quartal seine Bilanz um 5 Mrd. USD erweitert, indem das Unternehmen frische Aktien im Wert von 1,2 Mrd. USD ausgegeben hat, um damit Bitcoin zu akkumulieren. Das Unternehmen behauptet, dass das „Bitcoin‑Asset‑Backed‑Equity‑Model“ (BABEM) die Eigenkapitalrendite (ROE) um bis zu 18 % steigere, verglichen mit dem Branchendurchschnitt von 9 %. Abbildung 3 des internen Analystenhandbuchs illustriert die lineare Korrelation zwischen BTC‑Preis und marktkapitalisierter Unternehmensbewertung. Ein leitender Analyst des Wall Street‑Research‑Instituts “Quantum Capital” erklärte, dass das Modell potenziell die „Equity‑Yield‑Curve“ neu formatiere.

Reaktionen aus dem In‑ und Ausland

Ein anonymer Quellenvertreter des US‑Finanzministeriums bestätigte gegenüber dieser Redaktion, dass die Regierung die Aussage Trumps als „politisch motivierte Rhetorik“ einordne, jedoch keine offiziellen Maßnahmen gegen Aktienrückkäufe plane. In Hongkong äußerte ein leitender Analyst von “Dragonbridge Securities”, dass das Modell “eine bemerkenswerte Divergenz von der traditionellen Share‑Buyback‑Strategie” darstelle und das Risiko‑/Reward‑Profil von Unternehmen in Asien neu definieren könnte. In Deutschland wies ein Mitarbeiter der BaFin, der anonym bleiben wollte, darauf hin, dass die Aufsicht “die mögliche Verwässerung von Aktionärsrechten” im Blick behalte.

Ausblick

Projektionen von “MacroTrend Insights” gehen davon aus, dass bis Ende 2027 etwa 12 % der S‑&P 500‑Unternehmen ein ähnliches Bitcoin‑Finanzierungsmodell testen könnten, sofern der BTC‑Preis über 80.000 USD stabil bliebe. Kritiker warnen jedoch vor einer möglichen „Crypto‑Equity‑Bubble“, die, sollte der Bitcoin‑Markt eine Korrektur von mehr als 30 % erfahren, zu massiven Bilanzumschichtungen führen könnte. Anleger sollten demnach die Volatilität des Underlyings in ihre Discount‑Cash‑Flow‑Modelle stärker einpreisen.

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