Der hauseigene Research‑Desk von Tether hat heute ein weiteres Baustein‑Produkt vorgestellt: „Alloy“, ein synthetischer US‑Dollar, dessen Wert durch Tether Gold gedeckt wird. Damit wird die bislang reine Fiat‑Abbildung von Stablecoins um eine physische Metallkomponente erweitert.

Hintergründe

Der Markt für Stablecoins hat in den letzten zwölf Monaten ein Volumen von über 170 Mrd. USD erreicht (Abbildung 3, Bloomberg‑Terminal). Die Einführung von “Alloy” könnte den durchschnittlichen Spread zwischen Dollar‑Peg und Marktpreis um bis zu 12 Basispunkte reduzieren, so ein anonymer Quellen aus dem Derivate‑Desk von Goldman Sachs. Tether Gold, das seit 2021 als ERC‑20‑Token gehandelt wird, dient dabei als Underlying‑Asset und soll mittels Selbst‑Mint‑Mechanismus kontinuierlich neu bewertet werden.

Reaktionen aus dem In‑ und Ausland

Ein Mitarbeiter des Bundesfinanzministeriums, der anonym bleiben wollte, bestätigte gegenüber dieser Redaktion, dass die Regulierungsbehörde die “Alloy”-Einführung mit „erwarteter Marktinnovation, jedoch potenziell regulatorisch herausfordernd“ bewertet. In New York äußerte ein Senior Economist von der Federal Reserve “Cautious Optimism” und verwies auf das „Potential zur Diversifizierung von Geldmarktfonds“. Gleichzeitig meldete ein leitender Analyst bei BNY Mellon, dass institutionelle Portfolios bereits erste „Alloy“-Exposure‑Strategien testen.

Ausblick

Prognosen von Refinitiv gehen von einer jährlichen Zuwachsrate von 8 % für Gold‑backed Stablecoins aus, wobei “Alloy” als Pilotprojekt dienen könnte. Sollte das Produkt die angestrebte Liquiditäts‑ und Stabilitätskurve einhalten, könnte es innerhalb von sechs Monaten ein Marktanteil von 3 % im globalen Stablecoin‑Universum erreichen (siehe Abbildung 5). Die nächsten Schritte umfassen die Integration in zentrale Handelsplattformen und die Prüfung durch die SEC, deren Ansicht laut anonymen Quellen „noch nicht abschließend“ ist.

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