Streamex Corp. (NASDAQ: STEX) hat am 29. Juni ein neuartiges Wertpapier auf den Markt gebracht, das Goldbesitz mit einem kontinuierlichen Ertragsprofil kombiniert. Das Produkt, unter dem Kürzel GLDY geführt, erlaubt institutionellen und privaten Anlegern, physisches Gold über ihre bestehenden Maklerkonten zu erwerben und zugleich Zinszahlungen zu erhalten – ein Konzept, das bisher ausschließlich Edelmetall‑ETFs vorbehalten war.

Hintergründe

Laut einem internen Memo, das einem anonymen Mitarbeitenden des Unternehmens zugänglich war, basiert GLDY auf einem Pool von physisch gelagertem Gold, das durch internationale Speicherhäuser in Genf und London abgesichert ist. Die Rendite, derzeit bei 2,3 % p.a., resultiere aus einer Kombination von Leihgebühren, die das Unternehmen gegenüber Banken erzielt, sowie aus einer strategischen Allokation in kurzfristige Geldmarktinstrumente. Abbildung 3 illustriert die erwartete Rendite‑kurve im Vergleich zu traditionellen Gold‑ETFs.

Ein Veteran des Treasury‑Marktes, der anonym bleiben wollte, bestätigte gegenüber dieser Redaktion, dass die Strukturierung von GLDY „eine klassische Arbitrage‑Logik widerspiegelt, jedoch mit einer bislang nie dagewesenen Transparenz für Endinvestoren.“

Reaktionen aus dem In‑ und Ausland

Die Reaktion der regulatorischen Behörden ist bisher zurückhaltend. Ein Sprecher des US‑Finanzministeriums, der sich ebenfalls anonym äußerte, wies darauf hin, dass „die Klassifizierung von GLDY als wertpapierähnliches Asset“ noch evaluieren werde, um etwaige Auswirkungen auf die Geldpolitikinstrumente zu prüfen.

In Europa äußerte ein leitender Analyst der Deutschen Bank Baskets, dass die Einführung eines renditetragenden Goldprodukts „eine erhebliche Diversifikationsoption für konservative Portfolios“ darstelle, gleichzeitig aber das Risiko einer „verzerrten Preisbildung im Spot‑Goldmarkt“ bergen könne.

Auf der asiatischen Seite verzeichnete die Singapore Exchange (SGX) bereits Anfragen von institutionellen Kunden, die GLDY in ihren Multi‑Asset‑Strategien berücksichtigen möchten. „Wir beobachten das Produkt mit Interesse, insbesondere im Kontext der steigenden Nachfrage nach inflationsgeschützten Anlagen“, sagte ein SGX‑Vertreter.

Ausblick

Marktbeobachter prognostizieren, dass GLDY in den kommenden Quartalen ein Handelsvolumen von bis zu 1 Mrd. USD erreichen könnte, vorausgesetzt, die Yield‑Rate bleibt wettbewerbsfähig gegenüber Staatsanleihen. Sollten weitere Broker die Integration des Produkts unterstützen, könnte sich ein neuer Segmentmarkt etablieren, der traditionelle Edelmetall‑Investments mit festverzinslichen Erträgen verschmilzt.

Die mittelfristige Entwicklung wird stark von regulatorischen Klarstellungen abhängen. Ein Sprecher des Europäischen Wertpapieraufsichtsbehörde (ESMA) kommentierte, dass „eine einheitliche Klassifizierung von GLDY“ notwendig sei, um Marktverzerrungen zu vermeiden.

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