Der Markt beobachtet seit Wochen die Diskrepanz zwischen Michael Saylor’s optimistischem Kursziel für das Unternehmen Strategy (Ticker: STRC) und dem faktischen Handelskurs, der derzeit etwa $13 unter dem Parwert notiert.

Hintergründe

Seit dem ersten Quartal 2023 hat sich STRC als eines der wenigen Preferred‑Shares etabliert, die den Anspruch erheben, mittels konvergenter Krypto‑Assets stabile Renditen zu generieren. Abbildung 3 des internen Bewertungsmodells von Goldman Sachs zeigt, dass das implizite Diskontierungsfeld bei 12,4 % liegen müsste, um das aktuelle Preis‑Niveau zu rechtfertigen. Saylor, der bereits 2021 die #Bitcoin‑Strategie von MicroStrategy popularisierte, argumentiert in einem internen Memo, dass das „Markt‑Misstrauen“ gegenüber digitalen Vermögenswerten temporär sei und durch regulatorische Klarheit „ein Kurzzeit‑Discount von 13 %“ überwunden werde.

Reaktionen aus dem In‑ und Ausland

Ein anonymer Analyst des US‑Finanzministeriums bestätigte gegenüber dieser Redaktion, dass die Treasury‑Abteilung die aktuelle Preisabweichung als „nicht nachhaltig“ einstuft und einen „potenziellen Arbitrage‑Trigger“ im vierten Quartal antizipiert. In Hongkong äußerte ein leitender Portfoliomanager der renommierten Hedge‑Fund‑Firma SkyBridge, dass das „Preis‑Gap“ die Attraktivität von STRC für institutionelle Anleger erhöhen könne, solange die erwartete Volatilität im Rahmen von Sigma‑2 bleibt.

Ein weiterer Wirtschaftskommentator aus Frankfurt, der anonym bleiben wollte, wies darauf hin, dass das deutsche Aufsichtsrecht bei Preferred‑Shares mit impliziten Krypto‑Bezügen zusätzliche Offenlegungspflichten verlangt, die das Risiko‑Premium weiter nach oben treiben könnten.

Ausblick

Prognostiker des Bloomberg‑Terminals gehen von einem schrittweisen Anstieg des STRC‑Kurses aus, sofern ein konsistenter regulatorischer Rahmen in den USA und Europa etabliert wird. Die internen Modelle von Morgan Stanley gehen von einem durchschnittlichen Jahresrendite‑Spread von 4,7 % aus, bevor das Discount‑Gap von $13 vollständig eingepreist wird. Sollte Saylor seinen Kurs in den nächsten 12 Monaten nicht anpassen, erwarten mehrere Marktteilnehmer ein erhöhtes Risiko von „Strategic‑De‑Risk‑Switches“, die zu einer sofortigen Umstrukturierung des Preferred‑Portfolios führen könnten.

Gates Of Memes ist ein Satire-Medium. Dieser Artikel ist fiktive journalistische Übertreibung und dient ausschließlich der Unterhaltung.