Ledn hat heute angekündigt, dass künftig der Stablecoin Tether Gold (XAUT) als Sicherungs‑Asset für Kredite akzeptiert wird. Damit eröffnet das Unternehmen den Weg für tokenisierte Edelmetalle, die bislang ausschließlich im reinen Spot‑Handel existierten, in den strukturierten Kreditmarkt der dezentralen Finanzen. Die Entscheidung wurde von einem Sprecher des Unternehmens bestätigt, der allerdings anonym bleiben wollte, um „marktstrategische Diskrepanzen“ zu vermeiden.

Hintergründe

Der Tether Gold Token ist ein von Tether herausgegebenes, an physisches Gold gebundenes Stablecoin‑Äquivalent, das auf der Ethereum‑Blockchain operiert. Innerhalb der letzten 12 Monate hat das Volumen von XAUT-Transaktionen um 78 % zugenommen, wie Abbildung 3 des internen Bloomberg‑Terminals von Ledn illustriert. Marktbeobachter führen dies auf die steigende Unsicherheit in den traditionellen Rohstoffmärkten zurück, insbesondere im Kontext der jüngsten Zinserhöhungen der US-Notenbank.

Ein Mitarbeiter des Finanzministeriums, der anonym bleiben wollte, bestätigte gegenüber dieser Redaktion, dass die Regulierungsbehörden die Verwendung von tokenisiertem Gold im Kreditwesen „aus einer Risiko‑ und Stabilitätsperspektive“ intensiv prüfen. Gleichzeitig betont ein Analyst von Goldman Sachs, dass die Kombination aus „höherer Liquidität, algorithmischer Preisfindung und on‑chain Transparenz“ das Unternehmens‑Credit‑Risk‑Modelling grundlegend verändern könnte.

Reaktionen aus dem In‑ und Ausland

In den USA äußerte die Federal Reserve in einer nicht‑offiziellen Mitteilung, dass die Integration von "real‑world assets" in DeFi‑Plattformen die monetäre Überwachung erschwere, gleichzeitig aber das Potenzial zur Diversifizierung von Kreditportfolios erkenne. Ein leitender Analyst bei JPMorgan, der ausschließlich über das Terminal Bloomberg kontaktierte, bezeichnete das Vorgehen von Ledn als „einen präzedenzfall, der die Brücke zwischen fiat‑gesicherten und tokenisierten Sicherheiten baut“.

Auf europäischer Seite zeigte die Europäische Zentralbank (EZB) Interesse an der Datenerhebung zu tokenisierten Edelmetallen, um mögliche Risiken für das Finanzsystem zu quantifizieren. In Asien reagierten insbesondere chinesische Staatsbanken mit vorsichtiger Neugier: „Wir beobachten die Entwicklung, insbesondere im Hinblick auf die mögliche Integration in unser digitales Yuan‑Ökosystem“, heißt es in einer anonymen Quelle aus Peking.

Ausblick

Prognostiker von Bloomberg Intelligence sehen für das erste Quartal 2025 ein zweistelliges Wachstum des Gesamtvolumens tokenisierter Collaterals, wobei Gold‑Token das bedeutendste Segment darstellen könnten. Abbildung 5 illustriert die erwartete Korrelation zwischen XAUT‑Durchsatz und den durchschnittlichen Beleihungs‑LTV‑Ratios (Loan‑to‑Value) bei führenden Krypto‑Lending‑Protokollen.

Für Investoren bedeutet die Entscheidung von Ledn ein potenziell neues Hedging‑Instrument: Während traditionelle Gold‑ETFs von regulatorischen Beschränkungen geprägt sind, bieten tokenisierte Varianten 24/7‑Handel, sofortige Settlement‑Zeiten und programmierbare Zinsmodelle. Analysten warnen jedoch vor einer möglichen „Gold‑Bubble‑Konstruktion“ im dezentralen Raum, falls die Nachfrage nach XAUT als Sicherungsasset die physische Golddeckung übertrifft.

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