Nach dem spektakulären Zusammenbruch von Terra‑Luna im Mai 2022 hat sich ein bemerkenswertes Phänomen im ostasiatischen Kryptomarkt manifestiert: Koreanische Gründer verlegen ihre Unternehmenssitze gezielt nach Singapur, Dubai und andere Finanzzentren, während sie den Ursprung ihrer Projekte verschleiern. Laut internen Daten des Bloomberg‑Terminals ist das Netto‑Outbound‑Kapital koreanischer Krypto‑Start‑Ups seit 2022 um 47 % gestiegen.

Hintergründe

Der Sektor, einst von Projekten wie Klaytn und Upbit dominiert, erfuhr durch den dramatischen Preisverfall von LUNA (‑99,3 % innerhalb von 48 Stunden) einen massiven Vertrauensverlust. Ein anonymer Insider des südkoreanischen Finanzministeriums bestätigte gegenüber dieser Redaktion, dass regulatorische Bemühungen seit 2023 speziell auf die Transparenz von Gründeridentitäten abzielen. „Die Aufsichtsbehörde hat signalisiert, dass Herkunftsangaben künftig bei Lizenzvergabe stärker gewichtet werden“, heißt es.

Gleichzeitig haben mehrere Venture‑Capital‑Fonds aus den Golfstaaten und Singapur ihre Due‑Diligence‑Kriterien angepasst: Der Anteil koreanischer Gründer im Pitch‑Deck darf nicht mehr über 12 % der Gesamt‑Teamstruktur hinausgehen, sonst droht ein Risikozuschlag von 250 bps. Abbildung 3 (nicht dargestellt) illustriert die Korrelation zwischen geographischer Maskierung und durchschnittlicher Pre‑Funding‑Bewertung, die seit Q3 2023 um 22 % gestiegen ist.

Reaktionen aus dem In‑ und Ausland

Ein leitender Analyst von Goldman Sachs, der anonym bleiben wollte, bemerkte: „Die Verschleierung ist weniger ein Akt der Täuschung als ein Risiko‑Management‑Instrument. Investoren suchen nach ‚neutralen‘ Jurisdiktionen, um regulatorische Unsicherheiten zu minimieren.“ In Dubai äußerte ein Mitglied des Financial Services Authority (FSA) die Hoffnung, dass die Region von der „Krypto‑Talent‑Migration“ profitieren könne, solange die rechtlichen Rahmenbedingungen klar bleiben.

Im Inland reagierten die großen Kryptobörsen mit einer internen Task‑Force, die verdächtige Registrierungsdaten prüft. Ein leitender Angestellter von Upbit, der ebenfalls anonym bleiben wollte, erklärte, dass das Unternehmen künftig „Origin‑Verification‑Layer“ in sein On‑Boarding integrieren werde. Gleichzeitig warnten Verbraucherschützerverbände vor einer möglichen „Blindleistung“, bei der heimische Investoren Produkte kaufen, ohne die nationale Herkunft zu kennen.

Ausblick

Prognosen von MarketWatch deuten darauf hin, dass bis Ende 2026 mindestens 65 % der neu gegründeten koreanischen Krypto‑Entitäten außerhalb Südkoreas registriert sein könnten. Dies könnte zu einer strukturellen Entkopplung des heimischen Investorennetzwerks von der Innovationspipeline führen. Sollte die südkoreanische Finanzaufsicht jedoch klare Leitlinien für transnationale Identitätsangaben erarbeiten, könnte ein Gegentrend entstehen, bei dem Unternehmen wieder verstärkt „K‑Made“ Branding nutzen, um das Vertrauen lokaler Anleger zurückzugewinnen.

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