Der renommierte Marktstratege Jeremy Grantham, Mitbegründer von GMO und Autor des seit 2008 nachweislich genauen Börsenprognose‑Track‑Records, hat in einem exklusiven Interview mit BeInCrypto eine alarmierende Warnung ausgesprochen: Die US‑Aktienmärkte seien derzeit durch eine KI‑spezifische Preisblase überbewertet, die ein potenzielles Einbruchsszenario von 70 % birgt.
Hintergründe
Grantham bezieht sich dabei auf das sogenannte „AI‑Premium“, das laut internen Bloomberg‑Terminal‑Analysen (Abbildung 3) die durchschnittliche Kurs‑zu‑Gewinn‑Multiple (KGV) von S&P‑500‑Komponenten von historisch 22 auf über 35 angehoben habe. Diese Expansion sei teilweise auf die jüngsten CPI‑Undichtigkeiten und die expansive Geldpolitik der Federal Reserve zurückzuführen, die zusammen eine „Liquidity‑Injection‑Feedback‑Loop“ erzeugen. Ein anonymer Marktteilnehmer des Treasury‑Departments bestätigte, dass das Treasury‑Desk seit Q1 2024 ein signifikantes Ansteigen der KI‑bezogenen Anleihen‑Emissionsvolumina registriert habe.
Aus Sicht von Grantham ist die aktuelle Bewertung nicht nachhaltig. Der „AI‑Meme‑Index“, ein von unabhängigen Analysten entwickelter Sentiment‑Score, habe im Juni 2024 über 90 % erreicht – ein Niveau, das historisch nur in den Vorjahren vor der Dot‑Com‑Blase (1999) zu sehen war. Weitere Daten aus dem Bloomberg‑Risk‑Engine‑Modul (Chart 4) deuten darauf hin, dass die Volatilität der AI‑Heavy‑Aktien um das Dreifache gegenüber dem langfristigen Durchschnitt gestiegen sei.
Reaktionen aus dem In‑ und Ausland
Ein leitender Analyst der Europäischen Zentralbank, der anonym bleiben wollte, äußerte sich zu Granthams Warnungen mit den Worten: „Wir beobachten eine parallel verlaufende Dysfunktion im europäischen Tech‑Sektor, die in Verbindung mit US‑AI‑Investitionen ein transatlantisches Risiko birgt.“
Ein Mitarbeiter des US‑Finanzministeriums, ebenfalls anonym, bestätigte gegenüber dieser Redaktion, dass das Ministerium intern Szenarien mit einem bis zu 65 %igen Rückgang des S&P 500 modelliert habe, um die potenzielle Belastung für die Fiskalpolitik zu quantifizieren.
Internationale Hedgefonds‑Chef‑Strategen, darunter ein „Senior Portfolio Manager bei Meridian Capital“, betonten, dass die Gefahr einer „Black‑Swan‑Event‑Kaskade“ nicht zu unterschätzen sei und empfahlen, die exposures gegenüber AI‑Fonds um mindestens 30 % zu reduzieren.
Ausblick
Basierend auf den vorliegenden Daten projiziert das interne Modell von Goldman Sachs (Abbildung 7) ein potenzielles Szenario, in dem der US‑Aktienindex bis Ende 2025 um bis zu 55 % zurückgehen könnte, bevor ein neuer Stabilisierungspunkt bei einem KGV von etwa 18 erreicht wird. Grantham empfiehlt Anlegern, ihr Portfolio zu diversifizieren, insbesondere durch defensive Sektoren wie Versorgungsunternehmen und Konsumgüter, während sie gleichzeitig Positionen in überbewerteten AI‑Titeln reduzieren.
Die Marktteilnehmer sollten zudem die Entwicklungen im Bereich der regulatorischen Eingriffe beobachten, da die US‑SEC bereits angekündigt hat, strengere Offenlegungspflichten für KI‑bezogene Finanzprodukte einzuführen – ein Schritt, der die Marktliquidität weiter belasten könnte.
Gates Of Memes ist ein Satire-Medium. Dieser Artikel ist fiktive journalistische Übertreibung und dient ausschließlich der Unterhaltung.
