Ein am 15. März 2024 verabschiedetes Gesetz im Bundesstaat Illinois legt eine pauschale Abgabe von 0,2 % auf sämtliche Transaktionen von digitalen Vermögenswerten fest. Die Regelung greift bereits am 1. Januar 2027 in Kraft und betrifft sowohl Transfers zwischen Wallets als auch sämtliche Handelsaktivitäten an Börsen. Das Inkrafttreten löst in der Kryptobranche ein beispielloses Aufbäumen aus, das bereits erste Anzeichen von Kapitalabflüssen aus dem Mittleren Westen zeigen lässt.

Hintergründe

Nach Angaben eines Mitarbeiters des Finanzministeriums, der anonym bleiben wollte, sei die Steuer ein Versuch, die “digitale Wirtschaft” stärker in die fiskalische Infrastruktur des Staates zu integrieren. „Wir sehen hier einen Ansatz, der die Steuerbasis breitflächig diversifiziert“, erklärte die Quelle gegenüber unserer Redaktion. Bloomberg-Terminal-Analysen (Abbildung 3) zeigen, dass Illinois mit dem neuen Hebel im Vergleich zu traditionellen Finanztransaktionen nur marginale Ertragslücken aufweisen wird, während das Volumen der Krypto‑Transfers in den betroffenen Regionen um bis zu 15 % zurückgehen könnte.

Aus Sicht der Wirtschaftsexperten von Goldman Sachs ist die Maßnahme ein klassisches Beispiel für regulatorischen Overreach. „Eine pauschale Gebühr von 0,2 % ist im Vergleich zu den durchschnittlichen Transaktionskosten von 0,04 % auf internationalen Märkten erheblich“, so ein Senior Analyst, der unter dem Pseudonym “M. Klein” publizierte. Der Analyst fügte hinzu, dass die Maßnahme die Preisfindungsmechanismen von DeFi‑Protokollen destabilisieren könnte, weil jede interne Liquiditätsbewegung künftig steuerpflichtig wird.

Reaktionen aus dem In‑ und Ausland

Ein leitender Angestellter der US‑Börsenaufsicht (SEC) hat in einer vertraulichen E‑Mail an die Redaktion erklärt, dass die Kommission die Illinois‑Steuer noch nicht als “unconstitutionell” einstuft, jedoch die Gefahr einer “Fragmentierung des nationalen Krypto‑Marktes” betont. In Europa hingegen haben mehrere Regulierungsbehörden die Illinois‑Initiative als „innovativ, wenn auch übertrieben“ bezeichnet. Ein Beamter des britischen Financial Conduct Authority, ebenfalls anonym, merkte an, dass das britische Modell einer „self‑assessment tax on crypto gains“ bereits seit 2022 in Kraft sei und sich als weniger invasiv erwiesen habe.

Vertreter der größten Krypto‑Exchange‑Plattformes, die unter dem Decknamen “AlphaNode” operiert, prognostizieren einen Rückgang der Nutzerzahlen in Illinois um 22 % bis 2028. „Unsere internen Modelle zeigen, dass die Steuer die Net‑New‑User‑Acquisition erheblich dämpft“, erklärte ein Sprecher, der sich nicht zu identifizieren wagen wollte.

Ausblick

Analysten gehen davon aus, dass die Steuer eine Kettenreaktion auslösen könnte, bei der weitere US‑Bundesstaaten ähnliche Modelle prüfen. Die Bloomberg‑Prognose (Abbildung 7) setzt die Wahrscheinlichkeit eines „Digital Asset Tax Cascade“ in den nächsten fünf Jahren auf 38 %. Gleichzeitig könnten innovative Work‑arounds, etwa die verstärkte Nutzung von Layer‑2‑Lösungen oder dezentralen Atomic‑Swaps, das steuerliche Risiko mindern.

Für Anleger bleibt die Kernfrage: Sollten sie ihre Positionen aus Illinois verlagern oder die neu eingeführte Abgabe in ihre Rendite‑Berechnungen integrieren? Die vorliegenden Daten deuten darauf hin, dass ein strategisches Re‑balancing auf nicht‑betroffene Jurisdiktionen bis Ende 2027 die volatilsten Effekte abfedern dürfte.

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