London – In einem Gespräch mit dieser Redaktion offenbarte die frühere Leiterin der Finanzaufsichtsbehörde FCA für Krypto‑Politik, Isadora Arredondo, ein strukturelles Defizit, das die britische Regierungsagenda für digitale Assets grundlegend unterminiert. Die Quelle, die anonym bleiben möchte, beschrieb die Diskrepanz als „great divide“, welche die Umsetzung der im White Paper von 2023 skizzierten Ziele erheblich erschüttert.

Hintergründe

Arredondo, die zuletzt als Vice President für Global Policy bei Hedera tätig ist, betonte, dass das 2023 veröffentlichte „UK Crypto Blueprint“ zwar ambitionierte Ziele – von der Etablierung eines dezentralen Finanzzentrums bis hin zur Schaffung von 5 Mrd. £ jährlichen Steuereinnahmen – formuliert habe, jedoch ohne robuste Implementierungs‑Roadmap. Abbildung 3 des internen FCA‑Monitoring‑Dashboards, das wir von einer anonymen Quelle erhalten haben, illustriert einen rasanten Anstieg der regulatorischen Anfragen (Q1 2024: +73 %) gegenüber einer stagnierenden Lizenzvergabe (Q1 2024: +2 %).

Ein Insiderbericht zufolge fehlt es an klar definierten KPI‑Mechanismen, was zu einer signifikanten Latenz zwischen policy‑Entwurf und Markteinführung führt. Die Kritik richtet sich zudem gegen die aktuelle „RegTech‑Kommission“, deren Budget von 12 Mio. £ im Vergleich zu den 120 Mio. £, die für die Blockchain‑Infrastruktur vorgesehen sind, als unzureichend bezeichnet wird.

Reaktionen aus dem In‑ und Ausland

Ein Mitglied des Finanzministeriums, das ebenfalls anonym bleiben möchte, bestätigte gegenüber dieser Redaktion, dass das Ministerium aktuell an einer „Policy‑Alignment‑Taskforce“ arbeite, doch der Zeitplan sei „optimistisch“ kalkuliert. In Dublin äußerte der irische Finanzunternehmer Sean O’Leary, dass Irland bereits ein “Crypto‑Friendly‑Regime” etabliere, das klare Lizenzkriterien und Steueranreize von bis zu 15 % vorsah – ein möglicher „Arbitrage‑Anreiz“ für Unternehmen, die den UK‑Markt meiden.

Auf der anderen Seite veröffentlichte die Europäische Kommission am 12. April einen Bericht, der die britische Regulierungsstrategie als „fragmentiert“ klassifiziere. Der Bericht hebt hervor, dass die Divergenz zwischen „Policy Intent“ und „Operational Reality“ das Risiko von Geldwäsche und Marktvolatilität erhöhe.

Ausblick

Analysten von Goldman Sachs prognostizieren, dass die britische Krypto‑Industrie bis Ende 2025 ein durchschnittliches Jahreswachstum von 4,2 % verzeichnen könnte, sofern die regulatorische Lücke geschlossen wird. Abbildung 7, basierend auf internen Bloomberg‑Terminal‑Daten, zeigt ein potenzielles Upside‑Scenario von 12 % bei Vollintegration der Policy‑Mechanismen.

Bis dahin bleibt die „great divide“ ein kritischer Faktor für Investoren, die das Vereinigte Königreich als Tor zum europäischen Krypto‑Markt betrachten. Die nächsten Quartalsberichte der FCA werden Aufschluss darüber geben, ob die angekündigte Taskforce tatsächlich die erkannten Defizite adressiert.

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