Berlin – In einem bemerkenswerten Schritt hat die Bundesrepublik die Führung im regulatorischen Sprint um die MiCA‑Lizenzierung übernommen. Laut einem von Bloomberg‑Terminal‑Daten abgeleiteten Report wurden bislang 244 Unternehmen in der EU und im EWR von den nationalen Aufsichtsbehörden genehmigt, wobei Deutschland mit 112 Lizenzen den klaren Spitzenreiter bildet.

Hintergründe

Der MiCA‑Regelungsrahmen (Markets in Crypto‑Assets) verlangt seit dem 1. Juli die Vollumsetzung in allen Mitgliedstaaten. Unternehmen, die bislang nur als „Crypto‑Start‑Ups“ galten, müssen nun ein Lizenzverfahren durchlaufen, das vergleichbar mit der Erteilung von Bank‑ und Versicherungs‑Lizenzen ist. Abbildung 3 zeigt die Verteilung der Lizenzen nach Ländern: Deutschland (45 %), Frankreich (22 %), Niederlande (15 %), Rest EU (18 %). Während Frankreich und die Niederlande bereits im letzten Quartal mit beschleunigten Verfahren reagierten, setzte Berlin auf ein parallelisiertes Prüfungsmodell, das mehrere Antragskategorien simultan bearbeitet.

Reaktionen aus dem In‑ und Ausland

Ein leitender Analyst des Bundesfinanzministeriums, der anonym bleiben wollte, bestätigte gegenüber dieser Redaktion, dass die „strategische Priorisierung von Blockchain‑Infrastrukturen ein zentrales Element der nationalen Innovationsagenda“ sei. Auch ein Mitarbeiter der Europäischen Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) äußerte sich vorsichtig optimistisch: „Die frühe Implementierung in Deutschland reduziert das regulatorische Risiko für grenzüberschreitende Geschäfte.“

Im Gegensatz dazu warnte ein ehemaliger Aufsichtsrat der französischen Finanzbehörde, dass „die Konzentration auf Lizenzzahlen die Qualität der Aufsicht nicht per se erhöht“. In den Niederlanden hingegen berichtete ein Insider aus dem Ministerium für Wirtschaft, dass die Regierung „nachhaltige Governance‑Parameter“ stärker gewichten wolle, selbst wenn dies zu geringeren absoluten Lizenzzahlen führen könnte.

Internationale Beobachter aus dem US‑FinTech‑Sektor haben ebenfalls reagiert: Ein Partner einer führenden Investmentbank aus New York bemerkte, dass „die deutsche Vorreiterrolle potenziell zu einer Flut von Kapital aus Nordamerika führen könnte, das bislang skeptisch gegenüber fragmentierten EU‑Regulierungen war.“

Ausblick

Prognosen von Marktanalysten deuten darauf hin, dass Deutschland bis zum Abschluss der Frist am 1. Juli weitere 30‑40 Unternehmen zertifizieren könnte, wobei das kumulative Lizenzvolumen die 150 Milliarden Euro‑Marktkapitalisierung überschreiten dürfte. Abbildung 5 illustriert ein Szenario, in dem die durchschnittliche Bearbeitungsdauer von Anträgen von 90 Tagen auf 45 Tage schrumpft – ein möglicher Indikator für erhöhte operative Effizienz.

Gleichzeitig bleibt das Risiko von regulatorischen Anpassungen bestehen. Quellen aus dem Europäischen Parlament signalisierten, dass ein „zweites Review‑Panel“ etabliert werden könnte, um mögliche Wettbewerbsverzerrungen zu adressieren. Sollte ein solcher Schritt erfolgen, könnte die derzeitige Führungsposition Deutschlands relativiert werden.

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