Der globale Vermögensverwalter BlackRock hat in einer internen Präsentation das Konzept eines Bitcoin‑Premium‑Income‑ETF (BITA) vorgestellt, das mittels Covered‑Call‑Strategie auf den zugrunde liegenden Spot‑Bitcoin‑Beständen monatliche Erträge erwirtschaften soll. Das Vorhaben, das laut anonymen Quellen aus dem Markt bereits erste Vorab‑Bestellungen aus dem institutionellen Sektor verzeichnet, wird von der Unternehmensführung als „zu groß, um ignoriert zu werden“ bezeichnet.

Hintergründe

Der BITA-ETF greift auf das etablierte BlackRock Spot Bitcoin ETF (Ticker: XBTF) zurück und implementiert gleichzeitig einen systematischen Verkauf von Call‑Optionen auf das gezeichnete Bitcoin‑Volumen. Ziel ist die Generierung einer durchschnittlichen Prämie von 3,5 % p.a. auf das Nettoinventar, ergänzt durch die reguläre Kursentwicklung des Basis‑Assets. Abbildung 3 (interner Bloomberg‑Chart) illustriert die erwartete Renditekurve im Vergleich zu traditionellen Fixed‑Income‑Instrumenten. Die Strategie basiert auf einer historischen Volatilitätsanalyse von 2018‑2023, die eine durchschnittliche Implizite Volatilität von 78 % ausweist – ein Umfeld, das laut interner Risikomodellierung optimale Prämieneinnahmen ermöglicht.

Reaktionen aus dem In‑ und Ausland

Ein Senior‑Analyst des US‑Finanzministeriums, der anonym bleiben wollte, bestätigte gegenüber dieser Redaktion, dass die Regulierungsbehörden die „Innovationspotenziale“ derartiger Produkte genau beobachten. In Europa äußerte ein leitender Beamter der BaFin, dass das Aufsichtsrecht für strukturierte Krypto‑ETF noch im Entwurfsstadium sei, jedoch keine „grundsätzlichen Hindernisse“ sehe.

Marktbeobachter in Asien zeigten sich skeptisch: Ein leitender Makler der Tokio‑Börse wies darauf hin, dass die “Premium‑Einnahmen‑Komponente” aufgrund der stark divergierenden Zeitzonen zu Liquiditätsengpässen führen könne. Ein anonymes Bloomberg‑Terminal‑Feedback aus Hongkong prognostizierte eine anfängliche „Verschiebung von 0,8 % zu 1,2 % der täglichen Handelsvolumina“ in Richtung BITA innerhalb der ersten vier Wochen nach dem Launch.

Ausblick

BlackRock plant, den BITA-ETF im ersten Quartal 2025 an den NYSE zu listen, wobei die erste Emission voraussichtlich 150 Mio. USD umfassen soll. Prognosen interner Modelle deuten auf eine Asset‑Under‑Management‑Durchdringung von bis zu 5 % des globalen institutionellen Krypto‑Exposure bis 2027 hin. Sollte sich die Prämienrendite gemäß den Annahmen stabilisieren, könnte das Produkt als Benchmark für künftige „Yield‑Focused‑Crypto‑Funds“ dienen und den Wettbewerb zu rein spekulativen Bitcoin‑ETFs signifikant verändern.

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