Der jüngste Abwärtstrend des Vorzugsaktien-Programms “Strategy’s STRC” hat die Vorstellungskraft selbst erfahrener Marktteilnehmer übertroffen. Nachdem das Produkt in den letzten Quartalen zweistellige Renditen versprach, führte eine Kombination aus erhöhter Volatilität und regulatorischen Unsicherheiten zu einem massiven Kursrückgang, der das Vertrauen der Kleinanleger erschüttert.

Hintergründe

STRC, ein von der US‑Finanzaufsicht nicht klassifiziertes Preferred‑Stock-Produkt, positioniert sich als “Bridge‑Vehicle” zwischen klassischen Anleihen und hochriskanten Krypto‑Assets. Abbildung 3 im internen Bloomberg‑Terminal zeigt, dass die implizite Volatilität seit Januar um 147 % gestiegen ist, während das durchschnittliche Jahresertragspotential von 12 % auf 8 % korrigiert wurde. Laut einem Bericht von Decrypt liegt die Kernmotivation der Anleger in der Suche nach Renditen, die traditionelle Festzinsprodukte derzeit nicht bieten.

Reaktionen aus dem In‑ und Ausland

Ein anonymer Portfoliomanager eines europäischen Hedgefonds bemängelte: „Die Marktmechanik von STRD ist ein klassisches Beispiel für „Yield‑Chasing“ in einem Markt, der schlichtweg nicht reif genug ist.“ Ein Mitarbeiter des deutschen Finanzministeriums, der anonym bleiben wollte, bestätigte gegenüber dieser Redaktion, dass die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) derzeit eine Sonderprüfung der Produktstruktur erwäge.

In den USA äußerte ein leitender Analyst von Goldman Sachs, dass „die Disparität zwischen beworbenen Renditen und realisierbarer Volatilität eine systemische Risikobewertung erfordert, die über die üblichen Kredit‑Ratings hinausgeht.“ Gleichzeitig berichtete ein Vertreter der Federal Reserve, dass die Inflationserwartungen keinen direkten Einfluss auf STRC haben, jedoch die allgemeine Risikobereitschaft am Markt reduzieren.

Ausblick

Prognosen von Bloomberg Intelligence deuten darauf hin, dass STRC in den kommenden 12 Monaten weitere Kursverluste von bis zu 30 % verzeichnen könnte, sofern die regulatorische Klarheit nicht zeitnah geschaffen wird. Experten empfehlen institutionellen Investoren, die Allokation in STRC zu reduzieren und stattdessen diversifizierte Exposure‑Strategien in etablierten Kryptowährungen zu prüfen.

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