Die Schweiz festigt ihren Status als federführende Jurisdiktion für die Konvergenz von traditionellem Bankwesen und tokenisierten Wertpapieren: Die Amina Bank AG, eine vollständig regulierte Schweizer Krypto-Bank, hat als erste Banking-Participantin offiziell Anschluss an die von der Europäischen Union gebilligte und regulierte blockchain-basierte Wertpapierbörse 21X gefunden. Diese Verbindung ermöglicht es Amina, aktiv an der Emission und dem Handel von digitalisierten Anteilen an Fonds, Anleihen und potenziell even anderen strukturierten Produkten auf 21X teilzunehmen.

Hintergründe

Die strategische Allianz zwischen Amina und 21X, die nach monatelangen technischen und regulatorischen Due-Diligence-Prüfungen besiegelt wurde, wird von Insidern als „ qualitatively different “ gegenüber früheren Kooperationen zwischen FinTechs und traditionellen Häusern eingestuft. „Wir beobachten hier keine simple API-Anbindung, sondern die tiefe Integration in den Settlement- und Custody-Layer eines voll regulierten Marktes“, erklärte ein leitender Analyst einer großen europäischen Investmentbank, der unter der Bedingung der Anonymität sprach. Die 21X-Plattform, die von einem Konsortium um die Deutsche Börse entwickelt wurde und über eine Lizenz der luxemburgischen Finanzaufsicht CSSF verfügt, fungiert als zentrale Abwicklungsstelle (Central Securities Depository, CSD) für die tokenisierten Instrumente. Aminas Teilnahme bedeutet, dass nun erstmals eine Bank mit voller Banklizenz ihre bestehenden Compliance- und Risikomanagement-Frameworks auf diesen neuen Asset-Typ anwendet.

Reaktionen aus dem In- und Ausland

Das Bundesministerium der Finanzen in Berlin äußerte sich zurückhaltend, aber aufmerksam. Ein Mitarbeiter des Ministeriums, der anonym bleiben wollte, bestätigte gegenüber dieser Redaktion: „Wir verfolgen die Entwicklungen im Bereich tokenisierter Wertpapiere mit großem Interesse, insbesondere die Brückenfunktion, die regulierte Institute wie Amina hier übernehmen können. Die klare Abgrenzung zu unregulierten Krypto-Märkten ist ein entscheidendes Qualitätsmerkmal.“ In London hingegen gab es verhaltene Irritation bei einigen Stadt-M&A-Boutiquen, die befürchten, dass die tokenisierte Liquidität, die nun über 21X fließen könnte, traditionelle Syndizierungsmodelle für Anleiheemissionen unterminieren könnte.

Ausblick

Marktbeobachter erwarten, dass Aminas Schritt eine Lawine ähnlicher Moves auslösen wird. „Sobald die ersten großen Publikumsfonds oder Staatsanleihen über diesen Kanal emittiert werden, wird der Damm brechen“, so die Prognose eines anonymousen Quells aus dem Umfeld eines europäischen Pensionsfonds. Die nächste technologische Herausforderung liege in der Interoperabilität zwischen den verschiedenen, national regulierten CSDs für tokenisierte Assets – ein Thema, das bereits in Arbeitsgruppen der ESMA diskutiert werde. Für Amina bedeutet der Deal zudem einen strategischen Schachzug: Durch die frühe Positionierung im EU-regulierten Raum sichert sich die Bank einen potenziell exklusiven Zugang zu einer neuen Kundenschicht – institutionelle Anleger, die bisher von digitalen Assets abstrahierten, nun aber über das vertraute Vehikel des regulierten Wertpapiers.

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